<p>In this episode, Cheung To discusses the nature and positioning of Bitcoin and Ethereum in the cryptocurrency market. He analyzed the number of active addresses in the market, noting that only Bitcoin and Ethereum continue to increase their numbers. This suggests that Bitcoin is viewed more as a store of value and hedging asset, while Ethereum and other cryptocurrencies focus on innovative applications such as DeFi and NFTs. However, he emphasized that Bitcoin is still in the early stages of becoming a widely accepted currency.</p><p>&nbsp;</p><div data-cta='ad-banner-1' style='display:block;margin:15px 0px;'><a href='https://bit.ly/3x4PbX6' target='_blank'><img src='https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/UD Content Hub Banner_V4.3_Final.png' alt='ad-banner1' /></a></div><p>#章濤不是姜濤 #區塊鏈 #加密貨幣 #CheungtTonotKeungTo #Blockchain #Cryptocurrency</p><p>&nbsp;</p><div class="raw-html-embed"><iframe width="923" height="519" src="https://www.youtube.com/embed/GMMey4Qn8Wg?si=wwN0qsc3lhkD2-GZ" title="YouTube video player" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" allowfullscreen=""></iframe></div><p>&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><div class="raw-html-embed"><a href="https://www.ud.hk " data-cta="UDHub" style="width: 320px;height: 50px;display: block; background: #2A3795; color: #ffffff; text-decoration:none; line-height:50px; text-align:center; font-family: Arial; font-weight:bold;border-radius: 3px;margin:20px auto">Blockchain Solution</a></div><div class="raw-html-embed"><a href="https://www.ud.hk/enquiry?enquiryType=product&amp;productCategory=blockchainSolution&amp;productName=Blockchain%20Consulting%20Services%20&amp;customSubject=%5BUD%20Blockchain%20Solution%5D%20%5B%E6%9C%8D%E5%8B%99%E6%9F%A5%E8%A9%A2%5D&amp;customTitle=UD%20Blockchain%20Consulting%20Services" data-cta="UDHub" style="width: 320px;height: 50px;display: block; background: #28AA2E; color: #ffffff; text-decoration:none; line-height:50px; text-align:center; font-family: Arial; font-weight:bold;border-radius: 3px;margin:20px auto">Service Enquiry</a></div>

<p>本集章涛讨论了比特币和以太坊在加密货币市场中的性质和定位。他分析了市场上的活跃地址数量，指出只有比特币和以太坊的数量持续增加。这表明比特币更多地被视为一种价值储存和对冲资产，而以太坊和其他加密货币则专注于 DeFi 和 NFT 等创新应用。然而，他强调，比特币仍处于成为广泛接受的货币的早期阶段。</p><p>&nbsp;</p><div data-cta='ad-banner-1' style='display:block;margin:15px 0px;'><a href='https://bit.ly/3x4PbX6' target='_blank'><img src='https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/UD Content Hub Banner_V4.3_Final.png' alt='ad-banner1' /></a></div><p>#章濤不是姜濤 #區塊鏈 #加密貨幣 #CheungtTonotKeungTo #Blockchain #Cryptocurrency</p><p>&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><div class="raw-html-embed"><iframe width="923" height="519" src="https://www.youtube.com/embed/GMMey4Qn8Wg?si=wwN0qsc3lhkD2-GZ" title="YouTube video player" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" allowfullscreen=""></iframe></div><p>&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><div class="raw-html-embed"><a href="https://www.ud.hk " data-cta="UDHub" style="width: 320px;height: 50px;display: block; background: #2A3795; color: #ffffff; text-decoration:none; line-height:50px; text-align:center; font-family: Arial; font-weight:bold;border-radius: 3px;margin:20px auto">Blockchain Solution</a></div><div class="raw-html-embed"><a href="https://www.ud.hk/enquiry?enquiryType=product&amp;productCategory=blockchainSolution&amp;productName=Blockchain%20Consulting%20Services%20&amp;customSubject=%5BUD%20Blockchain%20Solution%5D%20%5B%E6%9C%8D%E5%8B%99%E6%9F%A5%E8%A9%A2%5D&amp;customTitle=UD%20Blockchain%20Consulting%20Services" data-cta="UDHub" style="width: 320px;height: 50px;display: block; background: #28AA2E; color: #ffffff; text-decoration:none; line-height:50px; text-align:center; font-family: Arial; font-weight:bold;border-radius: 3px;margin:20px auto">Service Enquiry</a></div>

<p>本集章濤討論了比特幣和以太坊在加密貨幣市場中的性質和定位。 他分析了市場上的活躍地址數量，指出只有比特幣和以太坊的數量持續增加。 這表明比特幣更多地被視為一種價值儲存和對沖資產，而以太坊和其他加密貨幣則專注於 DeFi 和 NFT 等創新應用。 然而，他強調，比特幣仍處於成為廣泛接受的貨幣的早期階段。&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><div data-cta='ad-banner-1' style='display:block;margin:15px 0px;'><a href='https://bit.ly/3x4PbX6' target='_blank'><img src='https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/UD Content Hub Banner_V4.3_Final.png' alt='ad-banner1' /></a></div><p>#章濤不是姜濤 #區塊鏈 #加密貨幣 #CheungtTonotKeungTo #Blockchain #Cryptocurrency</p><p>&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><div class="raw-html-embed"><iframe width="923" height="519" src="https://www.youtube.com/embed/GMMey4Qn8Wg?si=wwN0qsc3lhkD2-GZ" title="YouTube video player" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" allowfullscreen=""></iframe></div><p>&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><div class="raw-html-embed"><a href="https://www.ud.hk " data-cta="UDHub" style="width: 320px;height: 50px;display: block; background: #2A3795; color: #ffffff; text-decoration:none; line-height:50px; text-align:center; font-family: Arial; font-weight:bold;border-radius: 3px;margin:20px auto">Blockchain Solution</a></div><div class="raw-html-embed"><a href="https://www.ud.hk/enquiry?enquiryType=product&amp;productCategory=blockchainSolution&amp;productName=Blockchain%20Consulting%20Services%20&amp;customSubject=%5BUD%20Blockchain%20Solution%5D%20%5B%E6%9C%8D%E5%8B%99%E6%9F%A5%E8%A9%A2%5D&amp;customTitle=UD%20Blockchain%20Consulting%20Services" data-cta="UDHub" style="width: 320px;height: 50px;display: block; background: #28AA2E; color: #ffffff; text-decoration:none; line-height:50px; text-align:center; font-family: Arial; font-weight:bold;border-radius: 3px;margin:20px auto">Service Enquiry</a></div>

【財科暗戰 & 章濤】利用主動地址分析比特幣和以太幣的本質和定位

【财科暗战 & 章涛】利用主动地址分析比特币和以太币的本质和定位

【FinTech Dark War & To Cheung】Using active addresses to analyze the nature and positioning of Bitcoin and Ethereum

章濤於資訊科技界出身，曾創辦及投資多間初創企業，亦是比特幣早期投資者，2020年起經營YouTube頻道「財科暗戰」，分享區塊鏈技術、加密貨幣投資等金融科技資訊。

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/3YOcAY9eQfWzagv2RU5u.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p><i>(Chinese Only)</i></p><p>比特幣價格雖在這幾個月內波動不已，但始終站穩在60,000美元以上，顯示市場對其信心不減。相比之下，其餘大部份加密貨幣則仍在不斷尋底，只是我認為它們的價格不會歸零。</p><p>請注意：價格不會歸零並不代表它有價值，相反，我認為大部分加密貨幣毫無價值，值得花時間研究的幣種寥寥可數。但為什麼我說它們的價格不會歸零？</p><p>因為加密貨幣是沒有破產或清盤機制的。這和我們經營一間公司的概念完全不同。一間正式註冊的公司每年都有維持營運的基本費用，包括核數費用、基本稅項和商業註冊費等等。如果是上市公司，這些費用加起來每年更可能過百萬，因此長期虧損的生意必須面對現實，或自願清盤，或被迫清盤。</p><p>但許多加密貨幣卻不是一間註冊公司。即使某些Web 3項目有註冊，其發幣機制和他們的公司亦未必有必然關係。市場上有許多Web 3項目的經營者，在發幣集資後已無心戀戰，另外有些則因為資金未到位而無法繼續研發項目。但即使他們已經沒有商業活動，卻不會對外宣稱停止或倒閉，因為他們幻想保留這些幣總有一天仍會有用。而且維持這些幣的成本相對較低，因此市場上存在許多已沒有受到管理的「殭屍幣」。</p><p>可惜的是，散戶投資者很難判斷手上的加密貨幣是否已經成為殭屍幣，他們只看到幣價不斷創新低，但交易所上仍有少量交易量。有時當市場突然反彈時，這些幣還可能瞬間抽升，這種偶然的升幅讓投資者心存僥倖，相信只要懷着信念長遠投資，手上的幣總有一天會「見家鄉」。然而如果殭屍幣已經沒有商業活動，為什麼還會有交易量和上升動力呢？</p><p>因為許多加密貨幣的交易都是由人工智能炒幣機器人操作的。這些機器人通常不會考慮每一個幣的基本因素，只會執行純技術操作。當符合某些技術條件時，就會自動買入或賣出。因此，殭屍幣無端端升幾倍，可能只是幸運地被人工智能選中。這種突如其來的升幅有時連經營者自己都不明所以，這種非人為的智能操縱會產生極大的波動，如果散戶看到有升幅就FOMO買入，隨時會成為陪葬品。</p><p>所以投資者需要非常謹慎。選擇投資對象時除了要留意上期提到的FDV（完全稀釋估值）外，還需要額外做一些功課，了解項目本身是否仍然活躍。否則，一不小心就會買中殭屍幣。</p><p>如果沒有時間深入研究，又怕錯過百年難得一遇的區塊鏈機會，就乾脆用閒置的資金分段買入比特幣吧。經過多年風風雨雨的考驗，比特幣仍然屹立不倒，足見其反脆弱的本質已成為一些專業投資者信任的另類資產。</p>

認清「殭屍幣」「復活」的假像｜章濤專欄

章涛于资讯科技界出身，曾创办及投资多间初创企业，亦是比特币早期投资者，2020年起经营YouTube频道「财科暗战」，分享区块链技术、加密货币投资等金融科技资讯。

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/3YOcAY9eQfWzagv2RU5u.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>比特币价格虽在这几个月内波动不已，但始终站稳在60,000美元以上，显示市场对其信心不减。相比之下，其馀大部份加密货币则仍在不断寻底，只是我认为它们的价格不会归零。</p><p>请注意：价格不会归零并不代表它有价值，相反，我认为大部分加密货币毫无价值，值得花时间研究的币种寥寥可数。但为什麽我说它们的价格不会归零？</p><p>因为加密货币是没有破产或清盘机制的。这和我们经营一间公司的概念完全不同。一间正式註册的公司每年都有维持营运的基本费用，包括核数费用、基本税项和商业註册费等等。如果是上市公司，这些费用加起来每年更可能过百万，因此长期亏损的生意必须面对现实，或自愿清盘，或被迫清盘。</p><p>但许多加密货币却不是一间註册公司。即使某些Web 3项目有註册，其发币机制和他们的公司亦未必有必然关係。市场上有许多Web 3项目的经营者，在发币集资后已无心恋战，另外有些则因为资金未到位而无法继续研发项目。但即使他们已经没有商业活动，却不会对外宣称停止或倒闭，因为他们幻想保留这些币总有一天仍会有用。而且维持这些币的成本相对较低，因此市场上存在许多已没有受到管理的「殭尸币」。</p><p>可惜的是，散户投资者很难判断手上的加密货币是否已经成为殭尸币，他们只看到币价不断创新低，但交易所上仍有少量交易量。有时当市场突然反弹时，这些币还可能瞬间抽升，这种偶然的升幅让投资者心存侥倖，相信只要怀着信念长远投资，手上的币总有一天会「见家乡」。然而如果殭尸币已经没有商业活动，为什麽还会有交易量和上升动力呢？</p><p>因为许多加密货币的交易都是由人工智能炒币机器人操作的。这些机器人通常不会考虑每一个币的基本因素，只会执行纯技术操作。当符合某些技术条件时，就会自动买入或卖出。因此，殭尸币无端端升几倍，可能只是幸运地被人工智能选中。这种突如其来的升幅有时连经营者自己都不明所以，这种非人为的智能操纵会产生极大的波动，如果散户看到有升幅就FOMO买入，随时会成为陪葬品。</p><p>所以投资者需要非常谨慎。选择投资对象时除了要留意上期提到的FDV（完全稀释估值）外，还需要额外做一些功课，了解项目本身是否仍然活跃。否则，一不小心就会买中殭尸币。</p><p>如果没有时间深入研究，又怕错过百年难得一遇的区块链机会，就乾脆用闲置的资金分段买入比特币吧。经过多年风风雨雨的考验，比特币仍然屹立不倒，足见其反脆弱的本质已成为一些专业投资者信任的另类资产。</p>

认清「殭尸币」「復活」的假像｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/3YOcAY9eQfWzagv2RU5u.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>比特幣價格雖在這幾個月內波動不已，但始終站穩在60,000美元以上，顯示市場對其信心不減。相比之下，其餘大部份加密貨幣則仍在不斷尋底，只是我認為它們的價格不會歸零。</p><p>請注意：價格不會歸零並不代表它有價值，相反，我認為大部分加密貨幣毫無價值，值得花時間研究的幣種寥寥可數。但為什麼我說它們的價格不會歸零？</p><p>因為加密貨幣是沒有破產或清盤機制的。這和我們經營一間公司的概念完全不同。一間正式註冊的公司每年都有維持營運的基本費用，包括核數費用、基本稅項和商業註冊費等等。如果是上市公司，這些費用加起來每年更可能過百萬，因此長期虧損的生意必須面對現實，或自願清盤，或被迫清盤。</p><p>但許多加密貨幣卻不是一間註冊公司。即使某些Web 3項目有註冊，其發幣機制和他們的公司亦未必有必然關係。市場上有許多Web 3項目的經營者，在發幣集資後已無心戀戰，另外有些則因為資金未到位而無法繼續研發項目。但即使他們已經沒有商業活動，卻不會對外宣稱停止或倒閉，因為他們幻想保留這些幣總有一天仍會有用。而且維持這些幣的成本相對較低，因此市場上存在許多已沒有受到管理的「殭屍幣」。</p><p>可惜的是，散戶投資者很難判斷手上的加密貨幣是否已經成為殭屍幣，他們只看到幣價不斷創新低，但交易所上仍有少量交易量。有時當市場突然反彈時，這些幣還可能瞬間抽升，這種偶然的升幅讓投資者心存僥倖，相信只要懷着信念長遠投資，手上的幣總有一天會「見家鄉」。然而如果殭屍幣已經沒有商業活動，為什麼還會有交易量和上升動力呢？</p><p>因為許多加密貨幣的交易都是由人工智能炒幣機器人操作的。這些機器人通常不會考慮每一個幣的基本因素，只會執行純技術操作。當符合某些技術條件時，就會自動買入或賣出。因此，殭屍幣無端端升幾倍，可能只是幸運地被人工智能選中。這種突如其來的升幅有時連經營者自己都不明所以，這種非人為的智能操縱會產生極大的波動，如果散戶看到有升幅就FOMO買入，隨時會成為陪葬品。</p><p>所以投資者需要非常謹慎。選擇投資對象時除了要留意上期提到的FDV（完全稀釋估值）外，還需要額外做一些功課，了解項目本身是否仍然活躍。否則，一不小心就會買中殭屍幣。</p><p>如果沒有時間深入研究，又怕錯過百年難得一遇的區塊鏈機會，就乾脆用閒置的資金分段買入比特幣吧。經過多年風風雨雨的考驗，比特幣仍然屹立不倒，足見其反脆弱的本質已成為一些專業投資者信任的另類資產。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/ZAVpV3rj8eUORihYm3Ab.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p><i>(Chinese Only)</i></p><p>上期我們提到，由於缺乏大型資金追捧，Web 3 應用的發展緩慢。當前風險基金（VC)主要集中於基礎建設上，這會帶來什麼問題呢？</p><p>Web 3 公司通常通過發行代幣來進行市場集資，越早期的投資者可以以越低的價格獲得代幣。隨著項目方經歷 ABCD 輪不斷融資，到了將來項目TGE（代幣生成活動，通常指在交易所上市）時，投資者往往會獲得幾倍或以上的帳面盈利。</p><p>為保持流動性穩定，項目方通常會為早期投資者設置禁售期，即投資者需要在代幣在交易所掛牌後等一段時間才能賣出手中的代幣，這樣可以減少賣方帶來的沽壓，從而有助維持幣價的穩定，同時也讓項目有更多時間去吸引散戶投資者入場接貨。</p><p>許多新幣上市時通常會出現驚人的升幅，這是因為上市初期流動性低，項目方容易通過造市手段推高價格，但隨著早期投資者手中的代幣逐漸解鎖，沽壓增加的同時如果市場承接力不足就很容易「破發」，即跌破首日掛牌的價錢。</p><p>這種情況在加密貨幣市場上屢見不鮮，且是一個相當不健康的現象。業內通常將這些幣稱為「VC 幣」，意指創業團隊的運營和科研依賴於風險基金的資金。但即使成功上市，仍難逃被 VC 大手拋售的命運，因此，投資這類代幣對後來的散戶投資者保障相當有限。</p><p>如何避免在錯誤的時候選中VC幣呢？我通常會建議投資者在研究項目時，不僅要看項目的總市值，還要參考 FDV（完全稀釋估值），即早期投資者所有幣解鎖後，以目前幣價計算的總市值。如果 FDV 與目前的總市值差距越大，則意味著早期投資者手中尚未解鎖的幣越多，將來的沽壓就越大。有些項目的 FDV 竟然比現市值高出 10 倍，幣價長期難以支撐應該是意料中事。</p><p>VC 幣對我的吸引力有限，但一些強調未向風險基金集資、直接以統一價格推向市場的項目則更值得關注。這不僅意味著其幣價不會受到大戶的沽壓影響，也顯示出團隊具備較強的技術和執行能力。</p>

避開VC幣｜章濤專欄

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/ZAVpV3rj8eUORihYm3Ab.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>上期我们提到，由于缺乏大型资金追捧，Web 3 应用的发展缓慢。当前风险基金（VC)主要集中于基础建设上，这会带来什麽问题呢？</p><p>Web 3 公司通常通过发行代币来进行市场集资，越早期的投资者可以以越低的价格获得代币。随着项目方经历 ABCD 轮不断融资，到了将来项目TGE（代币生成活动，通常指在交易所上市）时，投资者往往会获得几倍或以上的帐面盈利。</p><p>为保持流动性稳定，项目方通常会为早期投资者设置禁售期，即投资者需要在代币在交易所挂牌后等一段时间才能卖出手中的代币，这样可以减少卖方带来的沽压，从而有助维持币价的稳定，同时也让项目有更多时间去吸引散户投资者入场接货。</p><p>许多新币上市时通常会出现惊人的升幅，这是因为上市初期流动性低，项目方容易通过造市手段推高价格，但随着早期投资者手中的代币逐渐解锁，沽压增加的同时如果市场承接力不足就很容易「破发」，即跌破首日挂牌的价钱。</p><p>这种情况在加密货币市场上屡见不鲜，且是一个相当不健康的现象。业内通常将这些币称为「VC 币」，意指创业团队的运营和科研依赖于风险基金的资金。但即使成功上市，仍难逃被 VC 大手抛售的命运，因此，投资这类代币对后来的散户投资者保障相当有限。</p><p>如何避免在错误的时候选中VC币呢？我通常会建议投资者在研究项目时，不仅要看项目的总市值，还要参考 FDV（完全稀释估值），即早期投资者所有币解锁后，以目前币价计算的总市值。如果 FDV 与目前的总市值差距越大，则意味着早期投资者手中尚未解锁的币越多，将来的沽压就越大。有些项目的 FDV 竟然比现市值高出 10 倍，币价长期难以支撑应该是意料中事。</p><p>VC 币对我的吸引力有限，但一些强调未向风险基金集资、直接以统一价格推向市场的项目则更值得关注。这不仅意味着其币价不会受到大户的沽压影响，也显示出团队具备较强的技术和执行能力。</p>

避开VC币｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/ZAVpV3rj8eUORihYm3Ab.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>上期我們提到，由於缺乏大型資金追捧，Web 3 應用的發展緩慢。當前風險基金（VC)主要集中於基礎建設上，這會帶來什麼問題呢？</p><p>Web 3 公司通常通過發行代幣來進行市場集資，越早期的投資者可以以越低的價格獲得代幣。隨著項目方經歷 ABCD 輪不斷融資，到了將來項目TGE（代幣生成活動，通常指在交易所上市）時，投資者往往會獲得幾倍或以上的帳面盈利。</p><p>為保持流動性穩定，項目方通常會為早期投資者設置禁售期，即投資者需要在代幣在交易所掛牌後等一段時間才能賣出手中的代幣，這樣可以減少賣方帶來的沽壓，從而有助維持幣價的穩定，同時也讓項目有更多時間去吸引散戶投資者入場接貨。</p><p>許多新幣上市時通常會出現驚人的升幅，這是因為上市初期流動性低，項目方容易通過造市手段推高價格，但隨著早期投資者手中的代幣逐漸解鎖，沽壓增加的同時如果市場承接力不足就很容易「破發」，即跌破首日掛牌的價錢。</p><p>這種情況在加密貨幣市場上屢見不鮮，且是一個相當不健康的現象。業內通常將這些幣稱為「VC 幣」，意指創業團隊的運營和科研依賴於風險基金的資金。但即使成功上市，仍難逃被 VC 大手拋售的命運，因此，投資這類代幣對後來的散戶投資者保障相當有限。</p><p>如何避免在錯誤的時候選中VC幣呢？我通常會建議投資者在研究項目時，不僅要看項目的總市值，還要參考 FDV（完全稀釋估值），即早期投資者所有幣解鎖後，以目前幣價計算的總市值。如果 FDV 與目前的總市值差距越大，則意味著早期投資者手中尚未解鎖的幣越多，將來的沽壓就越大。有些項目的 FDV 竟然比現市值高出 10 倍，幣價長期難以支撐應該是意料中事。</p><p>VC 幣對我的吸引力有限，但一些強調未向風險基金集資、直接以統一價格推向市場的項目則更值得關注。這不僅意味著其幣價不會受到大戶的沽壓影響，也顯示出團隊具備較強的技術和執行能力。</p>

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/dmrB004lOp6w58N3qhNY.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p><i>(Chinese Only)</i></p><p>即使比特幣今年的累計升幅不俗，但市值第二的以太幣ETH卻未能追上。美國和香港已經推出以太幣現貨ETF，傳統金融市場可以無障礙地投資以太幣，但為什麼ETH的表現強差人意呢？</p><p>ETH目前幣價不到3000美元，雖然相對低位已經升了不少，但其幣價相對比特幣的比例卻十分不濟。過去四年，ETH相對BTC的比例平均是0.06，最高去到0.08，但現在卻跌至0.05以下！即是說ETH的走勢偏弱。另一方面，它的競爭對手SOL卻表現不俗，今年的升幅已經有10倍。這是否意味著投資者已經把焦點由ETH轉移到其他的公鏈如SOL呢？</p><p>ETH過去的升幅一直依賴著兩大支柱：NFT和DeFi。受惠這兩大應用，ETH曾一度成為通縮貨幣，即它的燃燒率超過其新幣的發行率，需求大於供應，幣價得以上升。</p><p>無奈近年NFT的交易量大幅下降，很多早年買了NFT的人都錄得重大虧損，市場上的NFT平均跌幅達90%！至於DeFi和其他去中心化交易所的活躍度亦沒有顯著升幅，因此ETH的使用量減少，礦工費下降，所以燃燒率自然會低，這個情況持續的話，幣價就很難得到支持。</p><p>我認為這未必是壞事。比特幣和以太幣本質上其實好不同，比特幣已逐漸成為大眾接受的商品，性質類似黃金，主要的作用是價值儲存。而以太幣主要是用在各種去中心化應用的基礎建設，這些應用需要時間去驗證並被大眾接受。但是一旦有一些應用普及起來就會一發不可收拾，情況就好像20年前的互聯網一樣，星星之火可以燎原，潛力不可小覷。</p><p>如果純粹從投資角度去考慮，ETH又可否長期持有呢？</p><p>可以。因為很多人都忽略了ETH layer 2的發展。今年已有很多基於以太坊的layer 2公鏈推出市面，其中以Arbitrum和Optimism較為受歡迎。亦有人誤以為layer 2公鏈是以太坊的競爭對手，其實不然。</p><p>究竟什麼是layer 2？它又可以如何與以太坊相輔相成，發生協同效應呢？我們下一期繼續探討。</p>

ETH走勢偏弱 但潛力無限｜章濤專欄

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
<img src="https://static-asst.8338.hk/udhk-cms/dmrB004lOp6w58N3qhNY.jpg" style=" width: 100%;max-width: 600px; height: auto;">
</div></div><p>&nbsp;</p><p>即使比特币今年的累计升幅不俗，但市值第二的以太币ETH却未能追上。美国和香港已经推出以太币现货ETF，传统金融市场可以无障碍地投资以太币，但为什麽ETH的表现强差人意呢？</p><p>ETH目前币价不到3000美元，虽然相对低位已经升了不少，但其币价相对比特币的比例却十分不济。过去四年，ETH相对BTC的比例平均是0.06，最高去到0.08，但现在却跌至0.05以下！即是说ETH的走势偏弱。另一方面，它的竞争对手SOL却表现不俗，今年的升幅已经有10倍。这是否意味着投资者已经把焦点由ETH转移到其他的公链如SOL呢？</p><p>ETH过去的升幅一直依赖着两大支柱：NFT和DeFi。受惠这两大应用，ETH曾一度成为通缩货币，即它的燃烧率超过其新币的发行率，需求大于供应，币价得以上升。</p><p>无奈近年NFT的交易量大幅下降，很多早年买了NFT的人都录得重大亏损，市场上的NFT平均跌幅达90%！至于DeFi和其他去中心化交易所的活跃度亦没有显着升幅，因此ETH的使用量减少，矿工费下降，所以燃烧率自然会低，这个情况持续的话，币价就很难得到支持。</p><p>我认为这未必是坏事。比特币和以太币本质上其实好不同，比特币已逐渐成为大众接受的商品，性质类似黄金，主要的作用是价值储存。而以太币主要是用在各种去中心化应用的基础建设，这些应用需要时间去验证并被大众接受。但是一旦有一些应用普及起来就会一发不可收拾，情况就好像20年前的互联网一样，星星之火可以燎原，潜力不可小觑。</p><p>如果纯粹从投资角度去考虑，ETH又可否长期持有呢？</p><p>可以。因为很多人都忽略了ETH layer 2的发展。今年已有很多基于以太坊的layer 2公链推出市面，其中以Arbitrum和Optimism较为受欢迎。亦有人误以为layer 2公链是以太坊的竞争对手，其实不然。</p><p>究竟什麽是layer 2？它又可以如何与以太坊相辅相成，发生协同效应呢？我们下一期继续探讨。</p>

ETH走势偏弱 但潜力无限｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
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</div></div><p>&nbsp;</p><p>即使比特幣今年的累計升幅不俗，但市值第二的以太幣ETH卻未能追上。美國和香港已經推出以太幣現貨ETF，傳統金融市場可以無障礙地投資以太幣，但為什麼ETH的表現強差人意呢？</p><p>ETH目前幣價不到3000美元，雖然相對低位已經升了不少，但其幣價相對比特幣的比例卻十分不濟。過去四年，ETH相對BTC的比例平均是0.06，最高去到0.08，但現在卻跌至0.05以下！即是說ETH的走勢偏弱。另一方面，它的競爭對手SOL卻表現不俗，今年的升幅已經有10倍。這是否意味著投資者已經把焦點由ETH轉移到其他的公鏈如SOL呢？</p><p>ETH過去的升幅一直依賴著兩大支柱：NFT和DeFi。受惠這兩大應用，ETH曾一度成為通縮貨幣，即它的燃燒率超過其新幣的發行率，需求大於供應，幣價得以上升。</p><p>無奈近年NFT的交易量大幅下降，很多早年買了NFT的人都錄得重大虧損，市場上的NFT平均跌幅達90%！至於DeFi和其他去中心化交易所的活躍度亦沒有顯著升幅，因此ETH的使用量減少，礦工費下降，所以燃燒率自然會低，這個情況持續的話，幣價就很難得到支持。</p><p>我認為這未必是壞事。比特幣和以太幣本質上其實好不同，比特幣已逐漸成為大眾接受的商品，性質類似黃金，主要的作用是價值儲存。而以太幣主要是用在各種去中心化應用的基礎建設，這些應用需要時間去驗證並被大眾接受。但是一旦有一些應用普及起來就會一發不可收拾，情況就好像20年前的互聯網一樣，星星之火可以燎原，潛力不可小覷。</p><p>如果純粹從投資角度去考慮，ETH又可否長期持有呢？</p><p>可以。因為很多人都忽略了ETH layer 2的發展。今年已有很多基於以太坊的layer 2公鏈推出市面，其中以Arbitrum和Optimism較為受歡迎。亦有人誤以為layer 2公鏈是以太坊的競爭對手，其實不然。</p><p>究竟什麼是layer 2？它又可以如何與以太坊相輔相成，發生協同效應呢？我們下一期繼續探討。</p>

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</div></div><p>(Chinese Only)</p><p>上文提到，許多比特幣信仰者認為不應在合規的交易所內購買比特幣，因為這樣會受到政權的約束和監視，間接讓美元霸權長存。那麼，還有什麼方法可以投資比特幣呢？</p><p>有人投資比特幣是為了增加美元，亦有人是為了減少美元。為什麼會這麼矛盾呢？前者的想法較易理解，因為對他們來說，比特幣只是一種投資工具，和炒股票、炒外匯的道理相同。總之，低買高賣，目標是賺取更多的法定貨幣以改善生活條件。</p><p>但是對於比特幣信仰者來說，投資比特幣的目標卻是減少有貶值機會的美元。持這種想法的人認為，法定貨幣的制度總有一天會走向衰落，屆時美元將崩潰，全球都可能面臨超級通脹。因此，在美元仍有價值的情況下就應該購入比特幣來保護自己財產的價值。這類投資者甚至認為，世界總有一天會以比特幣作為儲備資產，因此應建立以比特幣為本的思維。</p><p>如果法定貨幣不可靠，政權遲早也不可依賴，投資者若只是透過美元化的ETF或從受監管的交易所購買比特幣，這類比特幣可稱之為KYC比特幣，即「記名比特幣」。政權可以透過交易記錄得知誰在買賣、誰持有多少比特幣等資訊。未來若政權出現極端行為，投資者將會面臨風險。因此，比特幣信仰者認為最可靠的投資方式是投資Non-KYC比特幣，即「不記名比特幣」。</p><p>目前獲得不記名比特幣的方法包括直接挖礦、私人交易或在去中心化交易所內購買。投資者只需擁有比特幣錢包，便可自行保管比特幣，而不需任何第三方機構來認證身份，真正的只認錢包不認人。這些做法可以保障投資者的隱私，亦較符合比特幣的設計初衷。不過，對於不太了解比特幣的人來說，這些方法的門檻較高，一般投資者可能比較難以接受。也別問這些人如何將手上的比特幣兌換法幣，因為他們覺得沒有這個必要，增持比特幣就是最終的目標！</p><p>有關比特幣的信仰，我們未來可以更深入地討論。但在此我必須提醒各位，無論你用什麼方法投資比特幣，都必須符合當地的法律，特別是在稅務方面的問題要小心處理。香港沒有增值稅，所以在資產管理上相對簡單，但在很多國家，當你投資加密貨幣並獲利時需要交稅。如果試圖透過不記名比特幣逃避稅務責任，其後果就會非常嚴重！</p>

記名比特幣與不記名比特幣之爭｜章濤專欄

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
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</div></div><p>&nbsp;</p><p>上文提到，许多比特币信仰者认为不应在合规的交易所内购买比特币，因为这样会受到政权的约束和监视，间接让美元霸权长存。那麽，还有什麽方法可以投资比特币呢？</p><p>有人投资比特币是为了增加美元，亦有人是为了减少美元。为什麽会这麽矛盾呢？前者的想法较易理解，因为对他们来说，比特币只是一种投资工具，和炒股票、炒外汇的道理相同。总之，低买高卖，目标是赚取更多的法定货币以改善生活条件。</p><p>但是对于比特币信仰者来说，投资比特币的目标却是减少有贬值机会的美元。持这种想法的人认为，法定货币的制度总有一天会走向衰落，届时美元将崩溃，全球都可能面临超级通胀。因此，在美元仍有价值的情况下就应该购入比特币来保护自己财产的价值。这类投资者甚至认为，世界总有一天会以比特币作为储备资产，因此应建立以比特币为本的思维。</p><p>如果法定货币不可靠，政权迟早也不可依赖，投资者若只是透过美元化的ETF或从受监管的交易所购买比特币，这类比特币可称之为KYC比特币，即「记名比特币」。政权可以透过交易记录得知谁在买卖、谁持有多少比特币等资讯。未来若政权出现极端行为，投资者将会面临风险。因此，比特币信仰者认为最可靠的投资方式是投资Non-KYC比特币，即「不记名比特币」。</p><p>目前获得不记名比特币的方法包括直接挖矿、私人交易或在去中心化交易所内购买。投资者只需拥有比特币钱包，便可自行保管比特币，而不需任何第三方机构来认证身份，真正的只认钱包不认人。这些做法可以保障投资者的隐私，亦较符合比特币的设计初衷。不过，对于不太了解比特币的人来说，这些方法的门槛较高，一般投资者可能比较难以接受。也别问这些人如何将手上的比特币兑换法币，因为他们觉得没有这个必要，增持比特币就是最终的目标！</p><p>有关比特币的信仰，我们未来可以更深入地讨论。但在此我必须提醒各位，无论你用什麽方法投资比特币，都必须符合当地的法律，特别是在税务方面的问题要小心处理。香港没有增值税，所以在资产管理上相对简单，但在很多国家，当你投资加密货币并获利时需要交税。如果试图透过不记名比特币逃避税务责任，其后果就会非常严重！</p>

记名比特币与不记名比特币之争｜章涛专栏

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</div></div><p>&nbsp;</p><p>上文提到，許多比特幣信仰者認為不應在合規的交易所內購買比特幣，因為這樣會受到政權的約束和監視，間接讓美元霸權長存。那麼，還有什麼方法可以投資比特幣呢？</p><p>有人投資比特幣是為了增加美元，亦有人是為了減少美元。為什麼會這麼矛盾呢？前者的想法較易理解，因為對他們來說，比特幣只是一種投資工具，和炒股票、炒外匯的道理相同。總之，低買高賣，目標是賺取更多的法定貨幣以改善生活條件。</p><p>但是對於比特幣信仰者來說，投資比特幣的目標卻是減少有貶值機會的美元。持這種想法的人認為，法定貨幣的制度總有一天會走向衰落，屆時美元將崩潰，全球都可能面臨超級通脹。因此，在美元仍有價值的情況下就應該購入比特幣來保護自己財產的價值。這類投資者甚至認為，世界總有一天會以比特幣作為儲備資產，因此應建立以比特幣為本的思維。</p><p>如果法定貨幣不可靠，政權遲早也不可依賴，投資者若只是透過美元化的ETF或從受監管的交易所購買比特幣，這類比特幣可稱之為KYC比特幣，即「記名比特幣」。政權可以透過交易記錄得知誰在買賣、誰持有多少比特幣等資訊。未來若政權出現極端行為，投資者將會面臨風險。因此，比特幣信仰者認為最可靠的投資方式是投資Non-KYC比特幣，即「不記名比特幣」。</p><p>目前獲得不記名比特幣的方法包括直接挖礦、私人交易或在去中心化交易所內購買。投資者只需擁有比特幣錢包，便可自行保管比特幣，而不需任何第三方機構來認證身份，真正的只認錢包不認人。這些做法可以保障投資者的隱私，亦較符合比特幣的設計初衷。不過，對於不太了解比特幣的人來說，這些方法的門檻較高，一般投資者可能比較難以接受。也別問這些人如何將手上的比特幣兌換法幣，因為他們覺得沒有這個必要，增持比特幣就是最終的目標！</p><p>有關比特幣的信仰，我們未來可以更深入地討論。但在此我必須提醒各位，無論你用什麼方法投資比特幣，都必須符合當地的法律，特別是在稅務方面的問題要小心處理。香港沒有增值稅，所以在資產管理上相對簡單，但在很多國家，當你投資加密貨幣並獲利時需要交稅。如果試圖透過不記名比特幣逃避稅務責任，其後果就會非常嚴重！</p>

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</div></div><p>(Chinese only)<br>加密貨幣投資圈內流行一句話：「Not your key, not your coin」，意思是如果你不擁有私鑰，那麼區塊鏈上的資產就不屬於你。這意味著你在交易所上的資產及購入的比特幣現貨ETF，並不屬你真正擁有的比特幣，因為它們都是托管在別人手中的，如果這些機構出問題，你的資產也會受到影響。<br><br>擁有私鑰等於自己管理自己的財產，不依賴任何第三方機構，同時也脫離美元系統。<br><br>在這種創新金融觀念逐漸流行的同時，美國卻正在有系統地將比特幣進行「美元化管理」。所謂美元化管理，是指美國因為無法阻止比特幣去中心化的發展，但為了不讓美元的霸權地位受到影響，而將比特幣納入體制之內。因此，從今年開始，美國推出了各種合規的比特幣相關投資，例如ETF和加密貨幣交易所的發牌制度等等。<br><br>對於投資者來說，合規的管理似乎百利而無一害，既可減少不法分子的詐騙行為，也方便投資者出入金。但據我多年來在圈內的觀察，這種美元化的管理可能會麻痹投資者，使其漸漸忘記比特幣的設計初衷。<br><br>中本聰設計比特幣的願景是創造一種與傳統金融機構抗衡的完全去中心化、不受第三方影響的P2P資產，所以亦有人說比特幣是人們體制外的財富。但是，使用過比特幣錢包的人都應該知道，自己管理錢包其實並不容易，如何有效地保管錢包密碼和區塊鏈私鑰成為許多投資者的痛點。一旦丟失私鑰，財富便成泡影，目前估計已有數百萬個比特幣因此而永久消失。<br><br>自己為自己的資產完全負責聽起來天經地義，但實際操作起來並不簡單，因為大家已經太過習慣中心化的世界。例如，丟失了提款卡可以隨時向銀行申請補領，忘記了網上理財密碼也可以隨時點擊「忘記密碼」進行重設，簡單方便，代價極低。因此，許多比特幣投資者寧願選擇在體制內投資比特幣，乖乖接受美元化監管，不重新學習新事物，用戶體驗更可媲美投資股票，只要有利可圖，又那管它是否去中心化？<br><br>然而，對於許多比特幣堅實的信徒來說，投資比特幣ETF實際上是與「腐敗的金融機構」同流合污，無論你因此賺了多少錢，都只是體制內的金錢，因為擁有比特幣的其實不是你，而是ETF的發行商。比特幣的升值越多，ETF持有者的美元就越多，在人性的貪婪驅使下，相信比特幣相關的衍生投資產品也會越來越多，表面上看似無害，但這個循環只會讓投資者更加依賴美元，結果讓美元霸權長存！這正是與比特幣的設計原意背道而馳。<br><br>持有這種信念的人甚至認為我們不應該通過交易所去投資比特幣，因為這樣同樣會受到政權的約束和監視，那麼還有什麼方法可以投資比特幣呢？我們下一期再探討。</p>

比特幣ETF令美元霸權長存？｜章濤專欄

章涛于资讯科技界出身，曾创办及投资多间初创企业，亦是比特币早期投资者，2020年起经营YouTube频道「财科暗战」，分享区块链技术、加密货币投资等金融科技信息。

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</div></div><p>加密货币投资圈内流行一句话：「Not your key, not your coin」，意思是如果你不拥有私钥，那么区块链上的资产就不属于你。这意味着你在交易所上的资产及购入的比特币现货ETF，并不属你真正拥有的比特币，因为它们都是托管在别人手中的，如果这些机构出问题，你的资产也会受到影响。</p><p>拥有私钥等于自己管理自己的财产，不依赖任何第三方机构，同时也脱离美元系统。</p><p>在这种创新金融观念逐渐流行的同时，美国却正在有系统地将比特币进行「美元化管理」。所谓美元化管理，是指美国因为无法阻止比特币去中心化的发展，但为了不让美元的霸权地位受到影响，而将比特币纳入体制之内。因此，从今年开始，美国推出了各种合规的比特币相关投资，例如ETF和加密货币交易所的发牌制度等等。</p><p>对于投资者来说，合规的管理似乎百利而无一害，既可减少不法分子的诈骗行为，也方便投资者出入金。但据我多年来在圈内的观察，这种美元化的管理可能会麻痹投资者，使其渐渐忘记比特币的设计初衷。<br><br>中本聪设计比特币的愿景是创造一种与传统金融机构抗衡的完全去中心化、不受第三方影响的P2P资产，所以亦有人说比特币是人们体制外的财富。但是，使用过比特币钱包的人都应该知道，自己管理钱包其实并不容易，如何有效地保管钱包密码和区块链私钥成为许多投资者的痛点。一旦丢失私钥，财富便成泡影，目前估计已有数百万个比特币因此而永久消失。</p><p>自己为自己的资产完全负责听起来天经地义，但实际操作起来并不简单，因为大家已经太过习惯中心化的世界。例如，丢失了提款卡可以随时向银行申请补领，忘记了网上理财密码也可以随时点击「忘记密码」进行重设，简单方便，代价极低。因此，许多比特币投资者宁愿选择在体制内投资比特币，乖乖接受美元化监管，不重新学习新事物，用户体验更可媲美投资股票，只要有利可图，又那管它是否去中心化？<br><br>然而，对于许多比特币坚实的信徒来说，投资比特币ETF实际上是与「腐败的金融机构」同流合污，无论你因此赚了多少钱，都只是体制内的金钱，因为拥有比特币的其实不是你，而是ETF的发行商。比特币的升值越多，ETF持有者的美元就越多，在人性的贪婪驱使下，相信比特币相关的衍生投资产品也会越来越多，表面上看似无害，但这个循环只会让投资者更加依赖美元，结果让美元霸权长存！这正是与比特币的设计原意背道而驰。</p><p>持有这种信念的人甚至认为我们不应该通过交易所去投资比特币，因为这样同样会受到政权的约束和监视，那么还有什么方法可以投资比特币呢？我们下一期再探讨。</p>

比特币ETF令美元霸权长存？ ｜章涛专栏

<div class="raw-html-embed"><div style="text-align: center;">
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</div></div><p>加密貨幣投資圈內流行一句話：「Not your key, not your coin」，意思是如果你不擁有私鑰，那麼區塊鏈上的資產就不屬於你。這意味著你在交易所上的資產及購入的比特幣現貨ETF，並不屬你真正擁有的比特幣，因為它們都是托管在別人手中的，如果這些機構出問題，你的資產也會受到影響。<br><br>擁有私鑰等於自己管理自己的財產，不依賴任何第三方機構，同時也脫離美元系統。<br><br>在這種創新金融觀念逐漸流行的同時，美國卻正在有系統地將比特幣進行「美元化管理」。所謂美元化管理，是指美國因為無法阻止比特幣去中心化的發展，但為了不讓美元的霸權地位受到影響，而將比特幣納入體制之內。因此，從今年開始，美國推出了各種合規的比特幣相關投資，例如ETF和加密貨幣交易所的發牌制度等等。<br><br>對於投資者來說，合規的管理似乎百利而無一害，既可減少不法分子的詐騙行為，也方便投資者出入金。但據我多年來在圈內的觀察，這種美元化的管理可能會麻痹投資者，使其漸漸忘記比特幣的設計初衷。<br><br>中本聰設計比特幣的願景是創造一種與傳統金融機構抗衡的完全去中心化、不受第三方影響的P2P資產，所以亦有人說比特幣是人們體制外的財富。但是，使用過比特幣錢包的人都應該知道，自己管理錢包其實並不容易，如何有效地保管錢包密碼和區塊鏈私鑰成為許多投資者的痛點。一旦丟失私鑰，財富便成泡影，目前估計已有數百萬個比特幣因此而永久消失。<br><br>自己為自己的資產完全負責聽起來天經地義，但實際操作起來並不簡單，因為大家已經太過習慣中心化的世界。例如，丟失了提款卡可以隨時向銀行申請補領，忘記了網上理財密碼也可以隨時點擊「忘記密碼」進行重設，簡單方便，代價極低。因此，許多比特幣投資者寧願選擇在體制內投資比特幣，乖乖接受美元化監管，不重新學習新事物，用戶體驗更可媲美投資股票，只要有利可圖，又那管它是否去中心化？<br><br>然而，對於許多比特幣堅實的信徒來說，投資比特幣ETF實際上是與「腐敗的金融機構」同流合污，無論你因此賺了多少錢，都只是體制內的金錢，因為擁有比特幣的其實不是你，而是ETF的發行商。比特幣的升值越多，ETF持有者的美元就越多，在人性的貪婪驅使下，相信比特幣相關的衍生投資產品也會越來越多，表面上看似無害，但這個循環只會讓投資者更加依賴美元，結果讓美元霸權長存！這正是與比特幣的設計原意背道而馳。<br><br>持有這種信念的人甚至認為我們不應該通過交易所去投資比特幣，因為這樣同樣會受到政權的約束和監視，那麼還有什麼方法可以投資比特幣呢？我們下一期再探討。</p>

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