港推加密币ETF 捉到鹿不识脱角｜章涛专栏

香港自四月底推出比特币及以太币的现货ETF以来，相关交易量似乎未达预期，外间认为若内地南向资金无法参与购买，该投资产品将难以成功。然而，我认为只要适当推广，可能会开拓出新的机遇。

这次香港推出的两种现货ETF具有两项明显特色。首先，它们比美国更早推出以太币的现货ETF，这为国际资金投资香港的以太币ETF提供了机会，同时也显示出香港在法律上对于以太币的态度比美国更开放。目前看来，美国短期内批准以太币ETF的可能性不高，因为美国监管当局目前对以太币的看法趋向于将其视为证券，除非这一立场有所改变，否则实际上无法推出以太币现货ETF。

另一特色是ETF可以进行实物换购。换言之，如果你持有实物比特币或以太币，可兑换成相应单位的ETF；反之如果你用港币购买了ETF，也可以将其转换成实物提取到自己的电子钱包。

这种做法在美国的ETF中尚未实现，我认为这能吸引许多持币大户甚至矿工参与，因为持币者常面临两难：价格高时想卖出套利，但售出后又担心错过未来的升值。现在有了这样一个方便的方法将持有的币转港元化，确实是一个不错的「出金」方案。
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我身边许多早期比特币和以太币投资者对这个方法表示欢迎，但遗憾的是，自产品推出以来，尚未见证券商针对这些早期投资者或矿工进行任何宣传。币圈的投资者未必关注股票市场，若要吸引他们，确实需要一些创新的策略。此外，我也未见证券商提供便利的界面让投资者存入现货加密货币兑换成ETF，但币圈投资者通常更注重网上的用户体验，若无法优化界面，实难以吸引他们。

儘管香港这次have 推出了具有特色的现货ETF，但交易量仍不如理想。原因除了未能开放给内地投资者、对币圈的宣传不足、用户体验未臻优化外，本地银行亦尚未支持用户投资该产品，即银行对于加密货币相关的投资产品仍持较保守的态度。

目前香港的投资气氛不佳，有这些较为领先的投资产品出现本是难得的机会，如果我们不抓住这个机会对适合的投资者进行针对性的宣传、吸引国际资金，我们可能再次失去在创新金融领域的领导地位，「捉到鹿不识脱角」。鹿已经在眼前，我们还在等什麽呢？